近日，被称作念“险资举牌前锋”的长城东谈主寿，因一个“初级误差”——握股达到5%而未住手往还，被出具警示函。

针对这一较稀有到的案例，券商中国记者采访了业内东谈主士。

被指“握股达到5%未住手生意”

12月9日，河北证监局公布对长城东谈主寿遴荐出具警示函行政监管措施的决定，该决定书的题名日历为2025年11月21日。

决定书显现，9月23日，长城东谈主寿增握新天绿能股票100万股，增握后系数握有新天绿能股票21040万股，占新天绿能总股本的5.0027%。9月24日，长城东谈主寿公司显露《简式职权变动论评话》，显露上述往还步履。

河北证监局指出，长城东谈主寿在握有新天绿能股份达到5%时，未住手生意新天绿能股份，违犯《证券法》第三十六条第二款、第六十三条第一款法则。

据券商中国记者查询，其中，第六十三条第一款法则为：通过证券往还所的证券往还，投资者握有或者通过契约、其他安排与他东谈主共同握有一个上市公司已刊行的有表决权股份达到百分之五时，应当在该事实发生之日起三日内，向国务院证券监督科罚机构、证券往还所作出版面论说，奉告该上市公司，并予公告，在上述期限内不得从头生意该上市公司的股票，但国务院证券监督科罚机构法则的情形以外。

浮浅领悟，这一法则即，当对一家上市公司握股达到5%时，应该在三日内住手往还联系股票，并向联系方进行论说和信息显露。

河北证监局阐述《证券法》第一百七十条第二款法则，决定对长城东谈主寿遴荐出具警示函的行政监管措施。并条目，长城东谈主寿应负责吸取进修，加强证券法律法例学习，严格法子证券往还步履，阻绝此类违法违章步履再次发生。同期，该局将该行政监管措施记入证券期货商场诚信档案。

《证券法》第一百七十条第二款法则，“为看护证券商场风险，赞赏商场步骤，国务院证券监督科罚机构不错遴荐责令改正、监管说话、出具警示函等措施。”

一位讼师向券商中国记者暗示，“出具警示函”不属于行政处罚，更多是警示作用。业内东谈主士暗示，一般而言，相较行政处罚或刑事牵扯，出具警示函的监管措施所针对的违章事项相对较轻，且更详确预先退缩与步履改良，中枢标的是监督法子行政相对东谈主步履，看护潜在风险隐患。

“初级误差”“如实奇怪”

就此，券商中国记者也采访了多位险资投资东谈主士。有东谈主士合计，握股达到5%而未暂停往还，这属于“初级误差”。也有东谈主士暗示，“他们（长城东谈主寿）举牌相比多，出现这个（违章）如实奇怪。”

据新天绿能9月24日发布的职权变动公告，长城东谈主寿9月23日通过港股二级商场围聚竞价的阵势增握其股票H股100万股，握股数目从20940万股增至21040万股，均为H股。随之，对新天绿能的握股比例碎裂5%，从4.979%增至5.0027%。

数据显现，新天绿能9月份时总股本约为42.06亿股（本年11月进行了增发），5%的股份数约为21028万股。也即是说，长城东谈主寿9月23日本日增握100万股，比5%的“举牌线”，多买了约12万股。

亦有商场东谈主士分析，新天绿色能源在港股商场市值不到200亿港元，也有可能是长城东谈主寿斟酌该股成交的活跃进度，下单的股数打了余量，导致了“踩线违章”。本日挂单100万股，可能没念念着全成交，最终却皆成交了。

“操作子虚导致的被迫违章”

对于本次违章，长城东谈主寿向券商中国记者暗示，该公司进行了原因核查。“经全面探问与往还经由复盘回顾，我公司合计本次属于投资往还设施个东谈主操作子虚导致的被迫违章，并非对法则不了解，而是实质操作中出现的动态监测与往还奉行及时衔尾问题。”

长城东谈主寿还暗示，公司将举一反三，进一步积极排查操立场险隐患，接续完善内控科罚机制和风险防控全经由，严格落实往还合规条目，强化东谈主员岗亭手段条目，坚决阻绝此类问题再次发生。同期，还要千方百计裁减东谈主为操作子虚风险，坚决幸免无谓要的被迫违章。

另有多位险资东谈主士暗示，对上市公司握股到5%，是“举牌”的关键线，在“卡线”投资时的下单会特殊审慎。为幸免出现违章，往还系统会缔造握股到5%后的“禁投”，用体系硬不停来确保合规。也有公司会缔造一个低于5%的握股上限，举例4.9%，达到之后再增握就要上投决会，过会后才能大开戒指。

已举牌逾10家上市公司

近两年的险资举牌潮中，长城东谈主寿是活动最早、举牌最多的保障公司。2023年6月，长城东谈主寿同步举牌华夏高速和浙江交科，在许久未见险资举牌的成本商场中受到高度柔柔，而后其赓续增握并举牌了多家上市公司。

罢休9月24日，除新天绿能外，长城东谈主寿在A、H股握股比例超5%的上市公司还包括金融街、浙江交科、华夏高速、无锡银行、江南水务、城发环境、赣粤高速、绿色能源环保、中国水务、大唐新能源、秦港股份，握股比例在5%—10%之间。

长城东谈主寿在多份举牌公告证明注解了举牌斟酌：该公司在策略带领下，顽强耐久投资理念，落实耐性成本推行，充分发扬保障资金“长钱长投”上风，服求实体经济和产业发展。2023年以来，对于具有耐久收费权，耐久相识现款流和耐久相识收益，约略穿越经济周期的优质钞票，长城东谈主寿加大围聚建树力度。

上述被出具警示函，亦然长城东谈主寿举牌以来，公开信息可见的初次被证券监管部门指出不对规步履。

长城东谈主寿暗示，收到《警示函》后，公司高度嗜好，已积极与监管部门换取并论说情况。公司深知合规缠绵是保障机构生涯发展的生命线，亦是赞赏成本商场步骤、保障投资者正当职权的中枢牵扯。这次《警示函》为公司合规科罚使命敲响警钟，公司将以此为机会，全面普及合规科罚水平，弥远信守合规缠绵底线：一是将监管法则与风险防控条目深度镶嵌投资方案、往还奉行、信息显露等全经由设施，建造常态化监督机制，坚决阻绝任何违法违章步履；二是握续夯实内控科罚基础，通过时间赋能普及合规科罚的良好化、智能化水平，构建更为严实的风险防控体系；三是切实履行机构投资者牵扯，弥远秉握耐久投资、价值投资、合规投资理念，积极发扬机构投资者在成本商场中的专科作用，为赞赏成本商场相识健康发展孝敬力量。

据该公司此前显露，罢休2025年6月30日，长城东谈主寿总钞票为1505.32亿元，净钞票为96.60亿元，空洞偿付才智饱和率为163.74%、中枢偿付才智饱和率118.15%；职权类钞票账面余额为283.55亿元，占上季末总钞票的比例为18.84%。

排版：王璐璐

校对：赵燕